资产证券化，简称ABS（Asset-backed Securities），是一种非常流行的融资性金融工具。资产证券化以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。简单地讲，就是通过出售基础资产的未来现金流进行现在的融资。
目前，国内资产证券化有四种模式：央行和银监会主管的金融机构信贷资产证券化（信贷ABS或者称银行ABS），证监会主管的非金融企业专项资产证券化（企业ABS），交易商协会主管的非金融企业资产支持票据ABN，保监会主管的保险资产管理公司项目资产支持计划。四种模式的差异主要体现在发起人、基础资产、交易结构以及上市流通场所等方面。
资产证券化的一般流程大概有以下几个步骤：
1、确定资产证券化目标，组建资产池；
2、组建特殊目的载体(SPV)，实现资产转让；
3、设计交易结构、进行信用增级；
4、资产证券化的评级；
5、证券销售和交割；
6、证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。
银行ABS，或称信贷ABS，肩负着银行信贷资产流转，主要是将流动性差的贷款打包成证券化产品出售，主要在银行间市场发行。从基础资产来看，其包括公司信贷类资产支持证券（CLO），个人汽车抵押贷款支持证券（Auto-ABS），个人住房抵押贷款支持证券（RMBS），信用卡贷款ABS，消费性贷款ABS，租赁ABS等。
企业ABS，分担了企业融资需求，其可以在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统进行挂牌、转让。基础资产包括企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产或不动产收益权等。
举个通俗的例子，什么是ABS?
隔壁老王看张大爷发愁，就想了个办法：
你看，你现在一天能有五百块流入，一个月的现金流就是一万五。要不这样吧，我明天就掏给你七万块，未来五个月的赚的钱就直接打我卡上，也即是说现金流就归我了。
其实老王自己也没钱，但他找到了李二叔宋三婶，说我找了个好项目，你们来投资，只要一次性把钱投给我，每个月都能返本金和利息。
邻里们有些担心，说你又不是开银行的，怎么能保证按时还钱？老王说，别担心，张大爷每个月赚的钱都会给我，再说了，张大爷儿子在城里打工，每个月都往家里寄钱，就算张大爷赖账大不了找他儿子要啊！
有人知道这个收益是要靠张大爷卖煎饼赚出来的，问万一煎饼不赚钱了咋办，张大爷自己出来说话了，你们投资的保证书啊，我也签一张，投资一万块，要是赔钱了，先从我这赔，优先保证还上你们的钱！
老王筹到了钱，给左邻右舍都写好了按月付收益的保证书。张大爷接过钱，高兴地买车去了，生意一天天红火下去，赚到的钱每月打给老王，老王又把钱转给拿了保证书的人，当然自己也雁过拔毛留了一小点。
这里煎饼摊产生的现金流，就是基础资产。
老王写的保证书，就是资产支持证券。
万一张大爷赖账，他儿子拿自己的钱出来抵债，叫外部增信。
张大爷自己也投一万块，煎饼不赚钱的话先从那一万块里亏，也就是自己持有了劣后级，其他投资者持有的是优先级，这一过程叫内部增信。
老王干的活，看着好像是空手套白狼一样，其实就是投行。
邻里们知道只要拿着保证书就可以每月收到钱，于是手头紧的时候就把保证书卖出去抵钱，这样一来证券就交易起来了，大抵如此。
那么，这个玩法会不会出问题呢？
假如，村头赵大麻子看乡亲们买卖保证书不亦乐乎，想到个主意：既然拿着保证书就可以每月收到钱，要不然我再搞点钱来买点保证书，再拿到别的村，给他们说这东西拿着能挣钱，保准能卖出去。
赵大麻子自己没什么钱，于是他也想办法动员乡亲们给自己投资。刘大麻子说，我这里有个好项目，我要去隔壁村卖老王印的保证书，大家来捧个场，赚钱了我每月给你们收益。
看到这里是不是觉得很熟悉？这里能赚钱的保证书，其实和之前能赚钱的煎饼摊一样，也是”基础资产“，都能产生现金流。
摊煎饼产生的现金流，成为了持有老王保证书的收益，而去隔壁村卖老王保证书收益带来的现金流，又成了赵大麻子保证书的收益。
然后还可以继续一层一层往上套。
有一天，城管来了，把张大爷的煎饼摊砸了，张大爷的儿子在城里嫖娼被抓进监狱了，没有现金流了，老王印的保证书成为废纸，没有收益了，于是赵大麻子印的保证书也成了废纸。
这些废纸，就是08年压垮雷曼兄弟的”衍生品“
这个平静的小县城，就这样发生了由一个城管引发的金融危机。
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