作者 | 任涛

来源 | 博瞻智库（微信号：Bzzk-research）

（一）基本特征说明

1、民营银行，具体是指由民营资本作为主发起人设立的银行。

2、民营银行实施属地监管，属地监管机构拥有筹建申请受理权、获准开业审批权，其它环节由银保监会把关，由地方银（保）监局颁发金融许可证。

3、民营银行成立的目的在于普惠金融，服务传统金融无法覆盖或触及的领域。因此银监会的文件明确规定“鼓励民营银行探索创新‘大存小贷’、‘个存小贷’的经营模式”。但现在很多民营银行做成了消费金融公司，并把传统金融机构当成助贷机构。

4、需要说明得是，发起设立民营银行的民营企业需要满足最近3个会计年度连续盈利、年终分配后净资产达到总资产30%以上、权益性投资余额不超过净资产50%等条件。并且多数民营银行的发起股东中一般会有1家科技性公司。

5、民营银行虽然带有民营二字，但和传统银行面临同样的监管环境，受到的监管指标约束整体是一致的。

（二）基本背景情况介绍

1、就我国体制而言，金融机构天生就具有排它性，国有资本一直居于主导地位，这里的“它”特指民营指本。从历史脉落来看，民营银行涉足银行业并不稀奇，但主动发起设立的案例在很长时间内处于空白期。因此关于放开民营银行进入金融业，特别是银行业的呼声一直较高。

这种呼声的根源在于，市场认为国有银行与国有企业天然具有血亲关系，所以才会导致民营企业、中小企业贷款难、贷款贵的问题，以民营资本为主的民营银行能够解决这一困境。

2、事实上我国地方性金融机构很早就充斥着民营资本的影子。特别是1979年信用社成立，其中有相当比例的城信社引入了民营企业，并造成了城信社的数量大幅扩张，1995年底全国城信社数量甚至高达5300家。

3、1997-1998年亚洲金融危机的冲击，使得我国，特别是最开放的南方地区的诸多城市信用社面临危机，受到重创的民营企业慢慢退出城市信用社，城信社从1995年开始，纷纷向城市合作银行（城市商业银行）转型，这期间民营资本的引入起到了重要的作用。此后十余年的时间里，发展壮大的民营资本不再甘心只是涉足，而是考虑主动发起设立银行。

4、1996年，第一家由民营资本控股的股份行，即民生银行成立；2003年完全由民营资本出资新建的渤海银行获国务院批准筹建；2004年浙商银行重组成立，中行、南洋商业银行和交行将手中的85%股权转让给了13家民营企业。这算是我国民营资本进入银行业的高潮。

5、此后，一些由民营企业控制的金融控股集团相继形成，这里面包括德隆系、明天系等等，虽然给地方性银行引入了相当的资本来源，但也造成了诸多的风险隐患。基于此，政策层面开始考虑由民营资本直接发起设立银行，并赋之以“民营银行”的称号，可能更便于管理，这是民营银行产生的大背景。

（三）产生的历史进程

1、2010年5月7日，国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（国发（2010）13号），明确提出“鼓励民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业等六大领域。这算是第一次从政策上提出了民间资本进入金融业的可能性。

2、2012年5月26日，银监会发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》（银监发〔2012〕27号），明确提出“民营企业可以通过发起设立、认购新股、受让股权、并购重组等方式投资银行业金融机构”。

3、2013年7月1日，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（国办发（2013）67号），明确提出要“尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行”。

4、2013年8月8日，国务院办公厅发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》（国办发（2013）87号），明确提出要“推动由民间资本发起设立自担风险的民营银行”。

5、2013年11月十八届三中全会发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出，“在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构”。

6、2014年3月11日，银监会确定民营银行的首批试点名单，将由参与设计试点方案的阿里巴巴、万向、腾讯、百业源、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等民营资本参与试点工作，并且试点将遵循共同发起人原则，每家试点银行不少于2个发起人，且试点地点选择在天津、上海、浙江和广东等地区。

7、2015年6月22日，银监会发布《关于促进民营银行发展的指导意见》，明确民营银行由试点经营转为常态化设立，并细化了民营银行准入条件、筹建和开业程序。

8、2016年12月30日，银监会发布《关于民营银行监管的指导意见》（银监发（2016）57号），明确了具体监管意见。

（四）不被认可的根源

事实上自2003年银监会从央行剥离出来后，便在考虑民营资本发起设立民营银行的问题。但是在2003-2004年重组浙江商业银行时，却面临着诸多现实的问题，一些民营企业在反馈入驻银行的动机时回答如下：

1、从银行的盈利中获得丰厚的股东回报；

2、为自身的发展和获取贷款方便。

特别是2004年最早参与组建浙商银行的20多家民营企业（包括吉利集团、奥克斯集团、大东南集团等），在得知银监会对银行股东贷款的规定较严时，纷纷退出参与组建，最终只保留了13家民营企业，可以说深深影响了当时银监会及后续监管高层的观感。从监管高层的内心来看，一些民营企业涉足银行的动机是寄希望将其打造成自身的融资平台，和高层的战略导向严重不符，因此很长一段时期内对民营资本发起设立民营银行在政策上始终是排斥的。

也正是由于这个原因，2016年12月30日发布的《关于民营银行监管的指导意见》中明确提出“严格控制关联授信余额，严禁违规关联交易。鼓励民营银行在章程或协议中载明，主要股东但不限于主要股东及其关联方不从本行获得关联授信”。

（一）基本数量

1、目前国内共有17家民营银行已开业运营，1家民营银行于2019年5月20日获批筹建，部分空白地区也在考虑设立民营银行。特别是在《关于促进民营银行发展的指导意见》发布前夕，大约有40家民营银行向当时的银监会提出申请。例如，2014年新疆银监会还在积极推动南疆民营银行的试点工作，只不过目前仍杳无音讯。

2、据悉滴滴近期也计划以30亿元在天津发起设立民营银行（即东岸银行）。而之前2014年一些地方也在尝试设立民营银行，如新疆当时计划发起设立南疆银行。

整体上看，近期关于民营银行的相关政策有明显放开趋势，预计最近两年将会有5家左右的民营银行入场，届时我国民营银行数量将达到23家。

（二）批筹时间分布：政策周期特征突出，2014年5家、2016年12家、2019年1家

我国民营银行的批筹呈现典型的政策周期特征，集中于2014年与2016年。

第一，自2014年3月启动民营银行试点以来，2014年共批筹5家民营银行的试点，分别为前海微众银行、温州民商银行、天津金城银行、浙江网商银行与上海华瑞银行，这5家被称为我国第一批试点民营银行。

第二，2015年6月银监会发布《关于促进民营银行发展指导意见的通知》后，民营银行开始进入第二批试点进程，整个2016年共批筹12家民营银行，按批筹的先后顺序分别为重庆富民银行、四川新网银行、湖南三湘银行、安徽新安银行、福建华通银行、武汉众邦银行、北京中关村银行、江苏苏宁银行、山东蓝海银行、辽宁振兴银行、吉林亿联银行和梅州客商银行合计12家。

第三，2019年5月20日，第18家民营银行，即江西裕民银行获批筹建，成为2016年以来第一家获批的民营银行。

（三）注册地区分布：四大直辖各1家、广东和浙江各2家、苏闽鲁各1家、皖湘鄂川赣各1家、东北2家

目前我国民营银行分布较散，且主要集中于民营经济较发达的四大直辖市和广东、浙江等地。其中广东2家（深圳前海微众银行和梅州客商银行）、浙江2家（温州民商银行与网商银行）、江苏1家（南京的苏宁银行）、福建1家（福州的华通银行）、安徽1家（合肥的新安银行）、湖北1家（武汉从邦银行）、山东1家（威海的蓝海银行）、湖南1家（长沙的三湘银行）、四川1家（成都的新网银行）、江西1家（裕民银行）、辽宁1家（沈阳的振兴银行）、吉林1家（长春的亿联银行）以及四大直辖市各1家（分别为北京的中关村银行、上海的华瑞银行、重庆的富民银行和天津的金城银行）。

可以发现，目前东北的黑龙江在民营银行上尚属空白，中部地区的河南、山西、河北、陕西、广西以及西部地区的云南、宁夏、甘肃、内蒙古、新疆、西藏等地在民营银行上尚属空白。

（四）财务指标大对比

除部分银行外（如微众银行），多数民营银行成立于2016年后，因此我们能够查阅到的数据基本为2016年后，数据长度通常为1-2年左右。

1、维度1：整体情况

银保监会8月12日公布银行业2019年上半年经营情况。上半年净利润同比76.19%，位于所有类型银行中最高（基数较低），同时上半年不良贷款率为0.78%（所有银行中最低）但有所上升（仅城商行、民营银行处资行的不良率有所上升）。

此外，民营银行由于刚刚运营两年，使得其各项指标呈现出相对不错的局面，特别是净息差处于高位且扩大明显，上半年高达3.56%（较1年提升26个BP）。

2、维度2：注册资本

目前18家民营银行的注册资本合计为496亿元，参照城商行的起点，民营银行最低注册资本规模为20亿元。其中，注册资本在40亿元以上的民营银行有4家，分别为前海微众银行、浙江网商银行、北京中关村银行、江苏苏宁银行。

注册资本为30亿元的民营银行有5家，分别为天津金城银行、上海华瑞银行、重庆富民银行、四川新网银行、湖南三湘银行。福建华通银行的注册资本为24亿元，其余8家民营银行的注册资本均为20亿元。

3、维度3：总资产规模

第一，17家民营银行2018年底的总资产规模合计为6373.51亿元，分化特征非常明显，微众银行以2200.37亿元的总资产规模在民营银行中位列第一（占全部民营银行总资产规模的35%），且较第二名的网商银行（958.64亿元）高出1200亿元。可以说，微众银行与网商银行的总资产规模合计达到3159.01亿元，占全部民营银行总资产规模的50%。

全部民营银行中，总资产规模超过1000亿元的仅有微众银行1家，总资产位于500-1000亿元的民营银行同样仅有1家，即网商银行。

第二，排在第三位的民营银行，即重庆富民银行2018年总资产规模仅为370.20亿元，此外总资产规模位于300-400亿元之间的民营银行合计共有5家，除重庆富民银行外，还有上海华瑞银行（362.61亿元）、四川新网银行（361.57亿元）、江苏苏宁银行（324.14亿元）、湖南三湘银行（315.38亿元）。

第三，总资产规模位于200-300亿元的民营银行有2家，分别为武汉众邦银行（293.05亿元）和天津金城银行（213.68亿元）。此外福建华通银行和安徽新安银行的总资产规模尚不足50亿元。

4、维度4：资产负债率

民营银行无论标榜什么什么愿景，其本质终究是银行，因此民营银行的资产负债率正常情况下应和普通银行保持一致，即93-95%的资产负债率。从17家银行公布的数据来看，仅微众银行、网商银行、众邦银行、富民银行、新网银行、民商银行基本符合这一特征，诸如北京中关村银行、安徽新安银行、福建华通银行的资产负债率甚至不足70%。

因此目前来看，部分民营银行的杠杆率仍有待提升，而诸如微众银行、网商银行等头部民营银行的杠杆率已无提升空间。

5、维度5：存贷情况

第一，从资产结构来看，微众银行70%以上的资产为贷款，微众银行、新安银行50%以上的资产为贷款，更多的民营银行没有把资产投向贷款，与民营银行的定位略有不符，不过这可能与刚刚开业有关。

第二，从负债结构来看，微众银行70%以上的负债源于存款，结构最为稳定，而诸如三湘银行、中关村银行、网商银行、新网银行、新安银行与华能银行的存款占比较低，绝大部分资金来源于同业。

第三，由于存款占比较低，四川新网银行、安徽新安银行、浙江网商银行、福建华通银行的存贷比超过了100%，特别是新网银行接近200%，这意味着相较其它银行而言，新网银行的模式最为激进，对市场变化最为敏感，这在当前市场利率处于低位时尚能维持，一旦市场风向突变，则新网银行受到的冲击也是最大。

6、维度6：业绩指标

从业绩指标上来看，分化程度理炙明显。

第一，微众银行与网商银行分别以100.30亿元和62.84亿元的营业收入以及24.74亿元和6.71亿元的净利润位居前两位，如果考虑到它们的总资产规模分别仅为2000亿元和900亿元，则它们的创利能力着实惊人。

第二，从增速上来看，微众银行与网商银行的营业收入同比增速均为45%以上。

第三，四川新网银行、华瑞银行是另外两家营业收入在10亿元以上的民营银行，此外温州民商银行的创利能力也不错。

对于更多的民营银行而言，由于成立时间较晚，至今运营不过两年，谈及定位虽可以夸夸而谈，但涉及到具体的业务种类与模式则鲜有创新。这里仅筛选部分具有代表的民营银行以供参考。

（一）四家互联网银行模式

目前有前海微众银行、浙江网商银行、四川新网银行以及武汉众邦银行（互联网交易银行）等四家定位为互联网银行，并且已经推出足够丰富的互联网金融产品，覆盖个人与小微两大类。

对私维度来看，微众银行有微粒贷、微车贷，网商银行有网商贷（可以面向个人），新网银行有好人贷，众邦银行有邦你贷等等。对公维度上，微众银行有小微企业贷，网商银行有信任付、网商贴、自保理和回款宝等，众邦银行有邦你链。以网商银行的网商贷为例，其按照信用由低到高设定了三个档次的日利率（分别为0.047%、0.038%和0.016%，年利率分别为16.92%、13.68%和5.76%），分化特征非常明显。

（二）两家银行分别参照富国银行和硅谷银行模式

除以上四家银行外，另有两家银行在成立之初便向监管报备自身的定位，分别为温州民商银行和上海华瑞银行。

1、于2012年3月获批的温州金改区（主要为地方金融、民间金融与金融风险），成立了温州民商银行，这一民营银行的样板目标是美国的富国银行，即借助于大股东的上下游企业来开展供应链金融，但说实话这一模式与富国银行的模式存在不小的差距，且近年来富国银行所遭受的诟病不知道能不能给其带来了一些理念上的启示。

2、上海华瑞银行的样板目标是美国的硅谷银行，其瞄准于自贸区业务，并试水投贷联动业务。事实上，另一家民营银行，即北京中关村银行更有点硅谷银行的味道。

3、北京中关村银行，号称创业者的银行，其产品线相对较为丰富，如针对创客与创新企业的认股权贷款、专项融资产品，针对创投机构的过桥资金类、投贷联动类、项目合作类，针对企业端智慧金融的商票在线保贴、平台小微信用、购买应收账款，针对个人场景智慧金融的消费场景分期、车险保单分期、个人创业融资以及平台赋能类金融产品（安心付）等等。

（三）一家为科技驱动型O2O银行

民营银行中称为O2O的银行不只一家，但可能只有苏宁银行才能称得上真正的O2O银行，其借助于苏宁的消费场景，大力开展消费金融、供应链金融以及小微商户金融，目前来看已经有些成效。

（一）民营银行产生的背景在于刺激民营资本的积极性，其意在解决普惠金融的短板，因此民营银行的政策导向性特征比较明显，这也意味着民营银行的经营同样会呈现典型的周期性特征，比如小贷政策、助贷政策、互联网贷款政策等等相关政策，均会对民营银行的发展产生影响。

（二）民营银行由于背靠民营资本，相当于是给民营资本提供了参与金融服务的平台，因此所谓的关联交易、内幕交易可能是无法避免的。并且由于民营银行多没有线下网点，负债拓展能力不强，因此仅靠自身或股东资本是无法维持一定增长的。基于此，民营银行的业务拓展大都不是独立行为，多由助贷机构、联合贷款机构给予配合，这其中银行是大头。

在积极寻找助贷机构、联合贷款机构外，部分民营银行还在积极通过资产证券化节约信贷资金占用，以提升ROE，我们认为这是大方向，不会改变。

（三）从某种程度上而言，一些中小银行由于零售基础较为薄弱、客户数比较有限、场景缺乏，而一些民营银行刚好能够弥补这一不足，但是二者在合作时实际上是不对等的。中小银行多充当着助贷机构的角色，仅仅是提供资金，既无法直接触及到客户，亦无法监督资金流向，其唯一的动机在于所谓的“高收益”。

很显然这本身是违规的，因为向民营银行提供资金但却无法接触客户的中小银行完全没有做到“了解你的客户”这一基本原则，而中小银行也生生地把零售业务做了同业业务，虽然中小银行通过此路径在提高收益的同时达到了降低风险的目的，但从长期来看对零售业务发展几乎毫无益处。

（四）整体上看民营银行的头部特征尤其突出，微众银行一骑绝尘，网商银行紧随其后，其它一些银行各具有一些亮点，但都不突出。如果将民营银行、地方性银行放在一起进行考虑，则会发现精品银行的理念正在深入贯彻，一些优质银行的特征也越来越相似。

（五）从17家银行已公布的数据来看，四川新网银行、湖南三湘银行、重庆富民银行三家银行对同业负债的依赖较高，其同业负债占总负债的比例分别高达55.84%、45.24%和36%，在当前资金价格处于低位的情况，这三家银行存在一定优势，但后续受到外界的扰动也会比较大。

（六）更多的民营银行在定位自身发展愿景时，多贴以“互联网银行”的标签，但除个别银行外，大部分银行仍然按照传统银行的运作思路在开展业务，无非是消费金融、供应链金融等等，并没有特别清晰的定位和发展路径。其实有一个更为便捷的办法来了解民营银行的业务特征，即通过观察监管对它们的行政处罚。例如，

经营情况最好的民营银行，微众银行发放关联贷款、使用贷款投资股票及期货等等；定位于美国硅谷银行模式的华瑞银行开展同业业务、房地产授信时比较激进，甚至将同业资金用于股权增资；定位于公存公贷的天津金城银行大量开展同业业务等等。

以上这些处罚事由并未表明民营银行的业务有多么新颖，因此做出自己的特色仍然是大多民营银行努力的方向。

（一）17家民营银行主要财务数据对比

（二）17家民营银行业务模式与产品类型汇总