普惠金融聚合模式研究报告

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该报告首次对”普惠金融聚合模式”（简称聚合模式）进行了系统研究，认为该模式能够拓展现有的金融科技业务模式的边界，在中大额、中长期贷款的信贷风险甄别和成本控制上能够发挥更大的作用，增强对小微企业、农户等群体生产经营性资金需求的服务能力。

国家金融与发展实验室副主任曾刚在论坛现场发布报告

瞄准”商业可持续性”痛点

中国人民银行、中国银行保险监管管理委员会编著的《中国小微企业金融服务报告》（简称《报告》）指出，以往小微企业贷款难，小微企业自身也存在很多问题，比如融资受宏观经济影响较大，小微企业自身素质偏弱影响金融服务可持续性。

中国人民银行金融市场司副司长邹澜近日指出，发挥市场价格调节作用，构建功能互补、竞争有序的差异化小微金融服务体系，实现对小微企业的合理定价和信贷投放的商业可持续，提高正规金融机构对小微企业融资的覆盖面和便利性。

普惠金融本质还是金融，虽然不可能有巨大的盈利空间，但没有盈利就没有可持续的规模化服务。

《报告》认为，其实普惠信贷行业面对的是蓝海–传统银行服务的大额、低风险借款客群和互联网企业服务的小额高风险客群之间的广泛区间，存在巨大的结构性空白市场。这个市场蕴含大量长尾人群–尤其是微型企业主、个体工商户、生产性农户等小微经营者的融资需求，目前尚鲜有信贷服务机构介入。

《报告》认为，普惠金融”聚合模式”，正是解决小微信贷缺乏商业可持续性的创新思路。

从需求角度看，目前小微信贷的核心问题在于融资难、融资贵、融资慢，这反映出当前小微融资服务覆盖率低、价格高、客户体验低。这三个问题是互相矛盾的。比如，要提高服务覆盖率，机构就要招聘更多的业务员，付出更大的成本，要面对更加不可控的贷款风险。在传统业务模式下，只能靠提高贷款价格来覆盖风险和成本，又导致融资贵、融资慢。

因此必须进行业务模式的重构。”聚合模式”的思路是：虽然单一的机构不具备全面的能力，但每家机构都有相对优势的能力。站在行业宏观角度，优势的能力分散在不同的机构。如果有一家平台，按照合作的思路，将原来一家机构独自完成的信贷业务链条分解、开放，进行专业化分工，在各个环节分别交给相对优势的合作机构，就能发挥协同效应，消除业务短板，理论上能建立可持续商业模式。

由此，”聚合模式”成型，就是不单依靠一家金融机构，而是依靠”聚合”的力量。即将普惠信贷中的环节拆分解构，形成获客、数据、风控、资金、增信等独立的业务”节点”，进而依托金融科技搭建统一平台，将在不同节点上各有所长的机构连接起来，形成有机生态体系的普惠信贷业务模式。

聚合模式下的协同效应，有助于提高各方服务小微企业的能力和效率，实现运营成本、风险成本和资金成本的降低，使业务在稳健运营的前提下形成规模效应，进一步摊薄成本，促进小微信贷服务实现覆盖率提高、价格降低。