什么是期限错配?P2P平台如何进行期限错配?

期限错配是指资产管理计划定期或不定期(如3个月、6个月)进行滚动发行或开放,资金投向存续期比较长(如3年、10年)的标的(如信托计划、资产管理计划、有限合伙份额等),投资者的投资期限与投资标的的存续期限、约定退出期限存在错配,且资金来源与项目投向无法一一对应。

如果资产风险缓释的期限比当前的风险暴露的期限短,则产生期限错配。

如有期限错配且风险缓释的剩余期限不到一年,则不承认风险缓释在资本要求上的作用。英文对应词条“maturity mismatch”,“maturity”即”成熟“,在金融范畴则引申为”到期“的意思(债务到期,该还钱了或者该收钱了),”mismatch”即”不匹配“。

举个简单的例子,你这个月10号要交房租了,但是你的唯一收入是这个月15号才发的工资,你的现金流入流出不匹配了,就产生了期限错配。

期限错配在金融行业中的表现是资金来源短期化、资金运用长期化,“短存长贷”。这种现象除了普遍存在于P2P行业中,也普遍存在于银行业。通常情况下,我们都拿这个来指商业银行的存贷款资金错配问题。由于目前P2P和银行存放款业务的类似性。可以直接拿来对比。假定某银行里面都是1名储户1年期的定存,放的贷款都是3年期的长贷,那么1年期到期以后,假如储户需要银行归还1年期定存的时候,银行如果自有资产不足,必然存在在“提前收回3年贷款”或者“违约滞提”之间的矛盾。

P2P平台如何进行期限错配

期限错配在P2P平台中经常用到,假设平台拿3个月投资期限资金,但是却放款给了2年期限的项目。那么为了偿还投资人3个月期限的本金,平台必须继续从其他方面吸取资金,维持这种周转。一旦周转不灵,平台自由资金不足。那就会爆出逾期、坏账、借旧还新,更严重的就是资金链断裂了。最近频发的P2P平台暴雷事件很多就与期限错配有关。

期限错配在P2P上的应用,主要体现在“拆标”上,更准确的说是拆期限的标的。

拆期限指的是把长标拆成多个小标滚动发行。如一年期的融资项目,最后拆成4个3月期或12个1月期。P2P活期理财也可以被认为是一种极端的期限错配产品。

期限错配的动机

业内有些P2P平台为了满足投资人偏爱短期投资的喜好,往往将长期融资项目拆成短期,以达到实现快速融资的目的。比如一年期的标,拆成12个一个月的期标发出去。同时,平台也通过拆期限来提高平台的人气。

期限错配的弱点

期限的风险主要体现在流动性风险上。一旦“发新偿旧”其中一个环节出现了问题(比如某一期,投资者减少了购买或退出理财产品),那么,就有可能导致资金链断裂,平台倒闭,投资人的钱拿不回来。另外,期限错配阶段过程中的借新还旧从本质上来说十分接近庞氏骗局。

P2P平台风险,除了借款人违约风险外,从平台自身来看,还包括拆标、资金池、期限错配及自融风险等。而拆标、资金池等多多少少都涉及到期限错配问题。

举个简单的例子,从平台方的角度来理解,就是你借了一笔钱,约定好今天要还,可是你下周才发工资,这就产生了期限错配。怎么办呢?如果财务状况良好,完全可以依靠自身储备资金来缓解还款压力,那么也最多算是短暂的财务危机而已;可是,如果平台没钱,还不了呢?部分平台就会将爪子伸向新的投资者,发布新标来募集资金,再用募集的资金去偿还已到期项目的待还本息,一旦这种模式不能及时依靠正向资金流来解决,就会形成长期滚雪球模式,即“庞氏骗局”。

当然,这是在平台被动的情况下发生的期限错配行为。实际上,一些跑路平台或问题平台在项目发行初期就有着期限错配的嫌疑。主要包括以下三种情况:

时间拆标下的期限错配行为

这种情况涉及到拆标(包括金额拆标和时间拆标),期限错配风险主要是源于时间拆标,举个例子,将借款期限本应该为12个月的标的项目,拆分为两个6个月期限的项目错开来分别发行,然后用第2个标的募集的资金去支付第一个的到期本息;一年后,借款人到期还款,平台支付第二个标的到期本息。

短期标投长期项目

一些P2P平台会在其平台上发布多个不同起止时间、且期限较短的标的,以较好的流动性和高收益吸引投资者,同时,再将募集到的资金投入到长期借款项目之中,单个标的到期后,就依靠后一个未到期标的所募集的本金来偿还已到期标的的本息,依次轮回,直到实际长期借款项目到期,平台收回本息,偿还最后待还标的本息。

起始时间错配

即标的项目的募集时间与实际借款人借款时间不一致。比如,为保证资金到位,借款者本需要在3月份用钱,可是该项目的募集从当年1月份就已经开始了。期间两个月的空档期,投资者的资金处平台控制之下,其中就隐藏了资金挪用风险。

版权声明及安全提醒:本文转自网络平台,文章仅代表作者观点,不代表「金融文库」立场。相关版权归原作者所有,「金融文库」仅提供免费交流与学习,相关内容与材料请勿用于商业。我们感谢每一位原创作者的辛苦付出与创作,如本转载内容涉及版权及侵权问题,请及时联系我们客服处理(微信号:JRwenku8),谢谢!

(0)
上一篇 2018年8月22日 下午7:22
下一篇 2018年8月25日 上午12:36

相关推荐

  • 一文读懂银行Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类账户的定义与区别

    银行账户是中国百姓进行金融生活与金融活动的根本,随着互联网技术的发展,银行账户类型也在应势而变,不断完善其功能与应用场景,目前中国金融体系共包括三类账户体系,分别为Ⅰ类户、Ⅱ类户、Ⅲ类户。

    2018年8月29日
  • 股价涨跌的原理

    股票的涨跌,是由供需关系决定的,或者说是由庄家决定的.买的多卖的少就涨,反之,卖的多买的少就跌。 影响股票涨跌的因素有很多: 1、政策的利空利多政策基本面的变化一般只会影响投资者的…

    2016年12月4日
  • 中国金融体系主要指标大全

    一、央行体系金融指标维度 (一)货币供应 1、货币发行与基础货币(亦称央行储备货币) (1)货币发行量=商业银行的库存现金+ M0 (2)基础货币(央行储备货币)=货币发行量+法定…

    2020年4月19日
  • 聊一下,到底啥是货币互换

    2018年10月26日,我国央行与日本银行签署了中日双边本币互换协议,规模为2000亿元人民币/34000亿日元,协议有效期三年。

    2018年10月30日
  • ChatGPT聊金融:银行业“陀螺”评价体系

    银行业“陀螺”评价体系是中国银行业监管机构推行的一项综合性风险管理能力评价体系,可以评估银行业金融机构的风险管理能力和业务水平。 该“陀螺”评价体系包括以下五个维度: 资本充足性。…

    2023年6月25日
  • ChatGPT聊金融:知识图谱在金融行业有哪些应用场景?

    知识图谱在金融行业有多种应用场景,主要包括以下几个方面: 金融风险管理:知识图谱可以帮助银行和金融机构对风险进行建模和分析。通过整合和分析海量金融数据,包括企业信息、市场数据、财务…

    2023年6月28日